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嘉麟杰:毛利率下降拉低净利润增速

发布时间:2012-03-31    研究机构:中信建投证券

盈利预测与评级:预计公司2012~2014年EPS 为0.44、0.56、0.67元,鉴于公司是运动功能型面料行业龙头,借助国外户外运动休闲市场的庞大需求和国内户外市场所处的高速成长期,公司产能的逐步释放保证了公司收入的稳定增长,而国内自主户外品牌的推出将逐步稳定住整体毛利率,2012~2014年PE 分别为18.43、14.46、12.02倍,目前估值不具有优势,考虑到未来股价上涨缺乏刺激性的超预期因素,暂给予中性评级,6个月目标价8.45元,对应2012年PE 为19倍。

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