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嘉麟杰:政府补助减少 致三季度净利润大幅下降

时间:14-11-03 00:00    来源:长江证券

事件描述.

嘉麟杰(002486)(002486)今日公布了其2014 年三季报报告,主要经营业绩如下:第三季度,实现营业收入21,468.96 万元,较上年同期减少19.29%;实现归属于上市公司股东的净利润116.23 万元,较上年同期减少94.37%。实现每股收益为0.0014 元。

前三季度,实现营业收入68,117.71 万元,较上年同期减少3.85%;实现归属于上市公司股东的净利润3,419.09 万元,较上年同期减少28.34%。实现每股收益为0.0411 元。

事件评论.

三季度营业收入及净利率明显减少,毛利率降低.

2014 年前三季度,公司实现营业收入同比减少3.85%,其中三季度营收同比减少19.29%。同时毛利率在降低,第三季度毛利率为26.95%,较二季度下降4.67 个百分点。其中,营业外收入为101.18 万元,同比下降94.98%,主要原因是政府补助减少。

费用下降,期间费用率小幅上升.

2014 年第三季度,公司销售费用2,417.57 万元,同比降低9.23%。管理费用2,198.84 万元,同比降低14.23%。财务费用上升主要是由于债券利息增加、汇兑收益减少。营业收入减少,使整体期间费用率上升至26.55%,同比增长13.81%。

三季度净利润大幅减少.

第三季度,公司实现净利润116.23 万元,同比减少94.37%。主要是由于政府补助减少,去年三季度营业外收入为2,014.57 万元,今年三季度为101.18 万元。第三季度净利率降至0.16%。

给予“谨慎推荐”评级.

我们对公司2014-2016 年盈利预测为0.27 元、0.31 元和0.36 元,对应目前股价估值为16 倍、14 倍和12 倍,维持“谨慎推荐”评级。