嘉麟杰(002486.CN)

嘉麟杰:三季度业绩超预期,给予推荐评级

时间:10-10-28 00:00    来源:国元证券

第三季度业绩超预期增长。公司第三季度实现营业收入20029万元,同比增46%,实现归属于上市股东的净利润2268万元,同比增92%,基本每股收益0.14元,同比增92%。前三季度实现每股收益0.31元。此前市场普遍预计公司10年EPS为0.27元左右,公司三季度的业绩表现超出预期。

受益于行业回暖。随着经济复苏,纺织行业在今年持续回暖,从今年中国国际纺织面料及辅料秋冬博览会的情况看,行业景气仍然持续。公司作为国内高端功能性面料的引领者,最先受益于行业景气回暖。

公司是高端面料引领者,受益于户外市场的高速增长。公司自成立以来一直坚持“高端精品”路线,是国内少数专门从事高端针织面料开发、生产并主要出口至国际高端品牌商的纺织企业。面料主要用于户外运动服装制造。我国COCA调查显示,2000年至2009年户外用品行业零售总额年均增长47.5%,未来5年也有望继续保持高速增长。

公司拥有高端客户优势。公司目前向全球12个知名户外运动品牌商、6个高端大众运动品牌商提供拥有自主知识产权的针织面料,并根据部分客户的需求将生产的面料做进一步加工,以成衣的形式向客户销售。公司拥有的高端优质客户主要包括Icebreaker、NikeGolf、Polartec等。新西兰Icebreaker公司,在全球首推羊毛户外运动服装,未来5年计划销售收入增加3倍,嘉麟杰(002486)是其全球唯一批量供应商,供货总量占其采购量的90%。

评级及风险。基于行业向好及公司业绩高速增长预期,我们暂时给予推荐评级。公司未来的发展主要面临汇率波动风险、贸易摩擦风险等。